2024 年 10 月社融数据点评 社融增长平稳，M1、M2 增速双升 2024 年 11 月 12 日 事件：11 月 11 日，央行发布 2024 年 10 月社融及金融统计数据，10 月社融存 量同比增速 7.8%，新增社融 1.40 万亿元，新增人民币贷款 0.50 万亿元。 ➢ 高基数下政府债融资同比少增，社融增速下降。10 月社融（存量）同比增 速为 7.8%，较 9 月降低 0.2pct，新增社融 13958 亿元，同比少增 4483 亿元。 拆分社融（增量）结构来看：10 月，政府债同比少增 5142 亿元，主要是因为 23 年同期特殊再融资债集中发行推高基数，24 年 10 月政府债实际增量不弱； 除政府债外的直接融资延续同比少增，其中企业债券、股票融资同比分别少增 163 亿元、38 亿元；人民币贷款同比少增 1849 亿元；表外融资同比少减 1129 亿元，支撑主要来自未贴现票据。 ➢ 居民端信贷增长改善。10 月票据融资不再同比多增，信贷增量结构有所改 善。企业端，中长贷、短贷分别同比少增 2128 亿元、同比多减 130 亿元，展望 来看，近期出台的地方债务化解政策的力度较大，后续存 ...