报告行业投资评级 - 通信行业评级为推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 北美光通信厂商发布财报，AI业务进展显著，指引展望乐观[2][7] 根据相关目录分别进行总结 一、周观投资 - Arista公司2024年Q3单季度营收18.1亿美元同比增长20%，超出此前营收指引17.2 - 17.5亿美元，毛利率64.2%环比略降，下个季度营收指引18.5 - 19亿美元，毛利率63 - 64%，预计2025财年营收增速15 - 17%，云和AI客户比重将增加，毛利率预期60 - 62%，重申2024 - 2026财年两位数复合增速目标，维持AI相关收入7.5亿美元预期，AI项目五个集群中四个有进展，三家客户从试验转向试点阶段，预计2025年成为拥有5w - 10w个GPU集群客户，正在开拓第五个客户，第四个客户可能2026年落地，今年落地项目为400G组网速率[2][7] - Lumentum公司FY25Q1收入和业绩超出预期上限（收入3.37亿美元），预计下个季度收入3.8 - 4亿美元，2025年底每个季度收入达5亿美金并在2026 - 2027年继续增长，光芯片业务订单创新高，预计下个季度两位数连续增长，200GEML已做好客户迭代准备，FY2025年Q4生产能力较FY2024Q4提升40%，继续获得额外云厂商订单，预计2025H1针对新客户合同批量生产并全年逐步实现，扩大中国外生产能力，泰国第一条产线已运营，预计18个月完成额外扩产需求，DCI市场预计本财年及以后在400G ZR以及ZR +方案中保持领先，已提供1.6T光模块样品，目前主要供应硅光方案，基于EML设计的方案下半年上市，光交换机OCS方面2025年有部署需求，2026年更多增长[3][8] - Coherent公司FY25Q1数据通信业务环比增长16%，同比增长89%，400G及以下业务增长，预计800G需求环比继续增长，具备供应链弹性优势，1.6T产品Q2完成样品交付，预期2025年量产，芯片供应方面EML部分内部开发和外部购买并行，硅光、VCSEL等部分也将采用此策略，DCI市场进行100G ZR、400G ZR和ZR +出货，正在实施毛利率改善计划处于早期阶段，周重点推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、中国移动、鼎通科技[4][9] 二、行业动态 - IDC数据显示2023 - 2028年全球数字化转型投资规模从2.1万亿美元增长到4.4万亿美元，CAGR为15.4%，2028年中国数字化转型支出规模预计达7330亿美元，五年CAGR约为15.6%，高于全球整体增速[10] - 中国移动发布北斗短信业务，用户无需换卡换号每月可领30条，一条短信可编辑20个文字，可勾选携带定位，位置精确到10米内[10] - 苹果拟联手富士康在中国台湾生产AI服务器，旨在增强Apple Intelligence设备云端算力抓住生成式AI浪潮[10] - 沙特计划斥资1000亿美元打造AI中心[11] - 山东到2027年低空经济规模达到1000亿元，将打造省级综合飞行服务站和3个以上市级低空飞行管理服务平台，建成35个通用机场、400个数字化低空航空器起降平台[11] - 微软在英国启动生成式AI加速器计划，运行时间为2025年1月 - 3月初，与英伟达和GitHub合作，为英国已获种子资金寻求进一步发展的AI初创企业提供资源、机会[11] 三、大事提示 - 列出11月11日 - 15日通信行业上市公司大事提示，包括股东大会召开、业绩发布会等相关安排[12]