报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 环保行业在估值公用事业化后保持在相对低位持续震荡，行业内部出现分化，一方面注重运营的传统环保业态具备“低估值、高股息”特点且在盈利确定性较高加持下估值有望重估，另一方面新产业催生新的环保治理需求诞生新的成长型公司，还有一批依托自身优势开拓第二增长曲线的环保公司值得关注对于标的选择，应关注“低估值，高股息”和运营能力出众、产生超额利润的经营主体，同时关注新兴环保业态中受益于高景气度且具备潜在成长性的公司[3] 根据相关目录分别进行总结 1、重要数据追踪 - 2024年11月4日 - 11月8日，欧盟碳排放配额期货成交量合计2.05亿吨，较上期（10.28 - 11.1）上涨2529.2万吨，涨幅+14.06%，碳排放配额期货结算价（期间平均）65.33欧元/吨，较上期下降0.01欧元/吨，降幅-0.01%全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量44.13万吨，较上期（10.28 - 11.1）的88.59万吨减少44.46万吨，降幅-50.18%，2024年11月8日碳排放配额（CEA）收盘价为105.03元/吨，日环比-0.35%，较上期涨幅+0.57%2024年10月28日 - 11月1日，国内8个试点城市碳排放配额总成交量68.11万吨，较上期（10.21 - 10.25）下降17.23%，配额成交均价52.02元/吨，较上期涨幅+6.27%，CCER成交量73.96万吨，较上期涨幅+129.14%2024年9月，全国生物柴油及其混合物出口量7.04万吨，月度同比-41.12%，月度环比+17.44%，出口单价972.71美元/吨，月度同比-11.56%，月度环比-9.04%，全国UCO出口量23.94万吨，月度同比+21.79%，月度环比-19.90%，出口单价913.92美元/吨，月度同比-5.15%，月度环比+1.86%[2][9][10][12][13][15] 2、板块行情 - 本期（11.4 - 11.08）上证综指上涨5.51%，深证成指上涨6.75%，创业板指上涨9.32%，A 股环保板块指数上涨6.80%，子板块固体废物处理及资源化利用、大气治理、环卫、水务及水处理、环境监测及其他环保装备、综合环境治理的涨跌幅分别为+6.03%，+0.68%，+6.60%，+8.97%，+5.32%，7.58%，H股环保板块指数上涨0.54%，截至2024年11月8日收盘，A 股环保板块PE（TTM）估值19倍，本期（11.4 - 11.08）涨跌幅前五公司是兴源环境(61.20%)、渤海股份(48.17%)、启迪环境(29.02%)、中环环保(26.69%)、飞马国际(24.53%)，涨跌幅后五公司是新动力(-14.15%)、仕净科技(-10.11%)、先河环保(-6.38%)、正和生态(-4.92%)、龙净环保(-4.04%)[18] 3、行业要闻 - 全国人大常委会审议批准相关议案，增加地方政府债务限额6万亿元置换存量隐性债务，从2024年开始我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元仍按原合同偿还，生态环境部印发《土壤污染源头防控行动计划》提出到2027年相关指标要达到一定标准，到2030年各项指标进一步提升，福建省印发《空气质量持续改善实施方案》提出到2025年相关空气质量指标要达到的标准[24] 4、重点公司公告 - 【碧水源】2024年7月23日 - 11月7日期间，股东王雪芹女士减持1670.71万股，陈亦力先生减持2224万股，导致中国城乡所拥有公司表决权股份被动减少3894.71万股，占总股本1.07%，【侨银股份】预中标平邑县城区环卫市场化作业项目，投标报价2397万元/年，服务期限最长30年，预估中标总金额7.19亿元/30年，【中国天楹】预中标宁夏回族自治区固原市原州区住房城乡建设和交通局农村生活垃圾处置市场化服务项目，中标总金额5317.47万元，服务期限3年，【旺能环境】2024年7月5日 - 11月4日期间，累计回购股份329.00万股，占总股本0.77%，成交总金额4895.99万元[25][26] 5、投资建议 - 关注“低估值高股息”标的的估值重塑和代表未来具有潜在成长性的企业，对于标的选择，环保行业要关注持续稳健运营能力，当下关注“低估值，高股息”，长期关注运营能力出众、产生超额利润的经营主体，同时关注二次创业过程中有潜力的龙头公司，新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备潜在成长性的公司，推荐水务及水处理板块的洪城环境、固废处理及资源化板块的瀚蓝环境和伟明环保、新兴环保业态的青达环保[3][31]