证券研究报告 资料来源:华泰研究预测 银行 如何看新一轮债务置换对银行的影 响? 年春研究 2024年11月10日|中国内地 动态点评 如何看新一轮债务置接对银行的影响? 11 月 8 日人大常委会介绍增加地方债务限额进行隐债置换的决议,将增加 地方化债资源 10 万亿元(24-26年每年 2.8万亿元),五年累计可节约 6000 亿元左右地方利息支出。我们测算 2.8万亿元债务置换可能导致银行年度息 差下行 0.9bp2.4bp，影响年度贷款增速-0.5%-1.4%，但将改善涉政敞口 资产质量,同时帮助银行节约资本。政策组合拳共振,提振市场信心,个股 推荐:1)短期推荐受益于化债逻辑、资产质量预期改善个股如渝农 AH、兴 业银行等；2）中长期推荐质地优异的招行 AH;优质区域行如宁波、成都、 南京、常熟等;3) 稳健红利标的配置价值(如大行 H 股) 仍可关注。 置换方式:增加地方化债资源 10万亿元 24-28 年合计增加地方化债资源 10 万亿元,前三年每年 2.8 万亿元。10 万 亿元地方化债资源主要包含以下两部分：1）增加６万亿元地方政府债务限 额置换存量隐性债务,分三年安排,2024-202 ...