报告投资评级 - 投资评级为买入维持[4] 报告核心观点 - 报告期内公司营收阶段性下滑，毛利率回落低位，但公司不断强化线下渠道，积极推进品牌出海，通过品类聚焦和精细化管理实现经营质量改善和效率提升，且具有较高品牌认知度，有望在创意小家电市场打开增长机会，持续提升市场份额[4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度实现营业收入31.39亿元，同比下降5.40%，实现归母净利润1.80亿元，同比下降42.91%，实现归母扣非净利润1.26亿元，同比下降52.99%；单三季度实现营业收入10.08亿元，同比增长3.17%，实现归母净利润1923.93万元，同比下降75.60%，实现归母扣非净利润351.61万元，同比下降94.39%[4] - 预计2024 - 2026年归母净利润为2.87、3.38和4.03亿元，对应PE分别为24.9、21.2和17.8倍[6] - 2024年前三季度公司毛利率受多种因素影响下滑，单三季度毛利率为33.33%，同比下滑7.51个百分点[4] - 2024年前三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别有不同程度的增减变化[4] 经营策略方面 - 公司注重推动产品结构升级和运营效率提升，坚持研发驱动产品创新，持续加大研发投入，着重提高研发效率和投入产出比，优化SKU，专注开发大单品和扩充高单价品类[5] - 在渠道方面，加强线下渠道建设，关注线上渠道运营能力和效率提升，优化销售费用投入，同时通过跨境电商、东南亚品牌出海及ODM代工三条路径拓展海外市场，重点专注于欧美市场跨境电商渠道和东南亚市场品牌建设[5] - 公司通过并购罗曼智能对三季度营收有一定影响，排除该因素后收入仍呈下滑，其中销量下滑为主要因素[4]