报告投资评级 - 投资评级为买入维持[2] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度业绩承压，营业收入同比下降5.80%，归母净利润和归母扣非净利润均同比大幅下降，但作为智能投影行业龙头企业，坚持创新驱动并加强品牌影响力，海外市场增长潜力逐渐打开，预计随着终端需求企稳将迎来新一轮增长[2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据 - 2024年前三季度公司实现营业收入22.81亿元，同比下降5.80%，归母净利润-4033.08万元，同比下降146.81%，归母扣非净利润-6423.37万元，同比下降252.46%；2024Q3公司实现营业收入6.82亿元，同比下降14.26%，归母净利润-4443.11万元，同比下降3787.00万元，归母扣非净利润-4939.26万元，同比下降3300.55万元[2] - 2024Q3公司毛利率为28.05%，同比下滑1.40个百分点，销售费用率同比上升2.41个百分点，管理费用率同比小幅度下降0.04个百分点，研发费用率同比上升2.08个百分点，财务费用率同比下降0.09个百分点，经营性利润为-6952.06万元，同比降低3536.99万元，经营性利润率同比下降5.90个百分点，2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额同比提升83.20%，其中Q3同比减少9060万元[6] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为-0.53、1.46、2.02亿元[4] 行业竞争与市场情况 - 竞争加剧使产品均价回落影响公司营收和利润，技术研发被替代会带来业绩回落风险[2] - 智能投影设备行业近年来快速发展，市场参与主体多竞争程度高，未来竞争可能进一步加剧，影响公司增长并可能使产品降价[8] - 入门级1LCD产品渗透率提升导致DLP路线行业竞争加剧，2024年第三季度，以极米为代表的DLP技术市场份额为22.3%，同比微增0.3个百分点，且DLP市场格局保持相对稳定[5] 公司发展策略与优势 - 坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动，通过多样化宣传形式加强品牌影响力，建立持续竞争优势[4] - 大力拓展海外市场，尽管部分海外市场受高通胀和地缘政治局势紧张影响消费市场疲软，但家用智能投影产品在海外处于发展早期阶段，海外消费者接受度逐步提升[4] - 国内需求恢复中，第四季度中国智能投影市场销售状态有望改善，公司已连续六年保持中国投影市场出货量第一[5]