行业周报 · 纺织服饰 内销尚待拐点,出口稳中续升 核心观点 ● 三季度内销承压,体育服饰表现优于行业平均:从三季度行业整体经营情况来 看,整体内销收入在预期内波动,利润下滑超预期。其中,大众休闲服饰利润 率下降较多,主要受到终端客流下降影响,固定费用占比有所增长。中高端男 装体现出一定韧性,下降幅度低于其他子赛道。中高端女装有一定可选和非刚 性属性,收入受终端消费下降影响程度更大,负杠杆效益体现的尤为明显。家 纺年初以来受地产景气下行影响,前三季度终端需求平淡。体育服饰Q3 终端 零售表现环比弱于 Q2。在三季度消费疲软,北方沿海高温天气以及多地频发 的多雨天气,导致终端客流和户外运动场景均受到影响。 ● 制造龙头 Q3业绩稳健,出口景气仍较高:国内纺织制造龙头企业仍延续年初 以来高增长趋势,2023年海外大牌经历去库存后,海外订单复苏明显。鞋履 制造龙头华立集团 Q3 收入同比增长 18.50%,延续二季度高增长幅度。伟星 股份虽 Q3 增速环比 Q2 有所放缓,但主要是因为基数原因。开润股份受并表 影响,Q3 增速高达 64.36%,剔除并表其包袋代工业务仍保持 28%左右增长 水平。健盛集团 Q3 增 ...