报告行业投资评级 - 推荐 [2] 报告的核心观点 - 被动元件公司2024年前三季度业绩增长，16家核心LED公司总营收336.6亿元同比增长14.3%，总归母净利润45.7亿元同比增长19.8%，板块整体表现较好产能利用率维持高位，建议关注具备较大国产替代空间的MLCC和离型膜环节 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年前三季度16家核心LED公司总营收336.6亿元同比增长14.3%，总归母净利润45.7亿元同比增长19.8%，14家被动元件公司营业收入同比正增长，11家公司净利润同比增长 [1] 板块景气度 - 2024年被动元件行业16家公司单三季度合并营收同比增速为16.3%，单三季度合并归母净利润同比增速为19.1%，三季度被动元件板块毛利率为27.8%环比下降0.5pct，净利率为13.8%环比下降0.9pct，整体延续二季度景气度 [2] 产能与国产替代 - 行业整体产能扩张有序，新增产能以高端产品为主，考虑到未来需求增长景气度有望延续至明年，国内MLCC高端产能持续扩张产品向高端方向发展对国外高端产品持续替代，龙头公司份额提升，国产MLCC离型膜厂商有望抢占国际市场份额加快国产化替代进程 [3] 投资建议 - 被动元器件行业整体业绩延续增长行业维持高景气度，建议关注具备较大国产替代空间的MLCC和离型膜环节，关注三环集团、顺络电子、洁美科技、风华高科、麦捷科技等 [4]