宏观经济 - 人大常委会通过增加地方政府债务限额6万亿元置换存量隐性债务并分三年实施，五年内安排4万亿元新增专项债额度化债，本轮化债注重效率效果，债务置换速度和效率将大幅提升[8] - 化债对经济有积极影响，每年按2万亿元债务置换规模计算，预计可增加地方政府财政支出1万亿元，带动GDP增速0.76%，还能改善市场流动性、缓解“多角债”问题[9] - 剩余2.3万亿元隐债可通过多种方式化解，如将或有债务转为企业经营债务、借新还旧、盘活资产等，目前来看对地方财政压力较小[9] - 年内可用资金规模和政策空间充足，10 - 12月有2.3万亿元专项债券资金待支出，国债有部分结存限额可填补一本账缺口，专项债提前批机制可能年底公布部分债务额度[12] - 明年财政政策预期包括提升赤字率、专项债扩容扩围、发行超长期特别国债、补充商业银行一级资本、专项债回收闲置土地和存量商品房等，广义赤字率有望大幅提升带动内需回升[12] - 美国大选后，短期非美货币面临冲击但人民币可能在7.1 - 7.3区间波动，中期即便加征关税落地对人民币冲击弱于2018年，汇率对货币政策与经济有两面性影响，2025年中国货币政策将保持宽松基调[18][19][20][23] 市场策略 - A股市场估值处于历史中等水平，中长期投资价值较高，随着化债举措落地和财政政策加力，市场风险偏好提高，投资信心有望提振带动估值回升[24] - A股市场配置机会包括地产链、扩大内需、新质生产力三个方面，地产链政策推进有望带动行情向上，扩大内需相关政策将促进相关行业业绩改善，新质生产力中长期配置价值较高[27] 区域经济 - 截至10月底，31个省市前三季度GDP总量达94.3万亿元，省际GDP增长分化减弱，东北发展承压，大部分省份完成全年经济增长目标存在压力，发达地区社零表现不及预期，固定资产投资受地产拖累明显，区域经济发展重要性提升，政策持续加力[28][29] - 决胜全年经济发展目标需统筹当下与长远，当下要承接中央政策、稳生产需求主体，长远要从深化户籍改革等四方面入手实现区域经济高质量发展[32] 具体公司 - 速腾聚创是激光雷达执牛耳者，业务进入高速成长期，2024年H1营收同比增长120.97%，车载和机器人场景下激光雷达市场前景广阔，公司软硬件一体化实力出众，向AI驱动的机器人公司成长，预计2024 - 2026年营收利润情况并给出合理每股价值区间[33][35][36] - 24Q3非酒板块食饮业绩总结为需求压力仍存、成本红利延续，各分子板块表现不同，10月多数成本红利持续释放但板块出现阶段性调整，展望11月可关注顺周期、业绩韧性、三季报边际改善等三个方向的板块[37][40][41] - 24年前三季度军工板块营收利润双承压，利润表端业绩下滑快于营收下滑，资产负债表端应收和存货双提升，交易端主动型公募基金军工持仓占比环比上升，投资建议关注不同类型标的[42][43][46][47] - 上市券商三季报显示行业整体展现业绩弹性，营收归母净利同比降幅收敛，中信证券龙头地位稳固，华泰证券盈利能力领先，部分中小券商业绩弹性强但仍有部分券商业绩承压，看好三类券商标的[48][52][53]