行业投资评级 - 食品饮料行业强于大市（维持）[1] 报告核心观点 - 白酒行业：本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+6.77%，飞天批价回暖，茅台派发现金红利300亿元，化债政策落地有望助力消费回暖，推荐高端、次高端、地产酒三条主线相关个股[3] - 食品行业：本周食品指数（中信）累计涨跌幅+8.97%，大众品成本端有所缓解，短期关注三季报超预期标的，长期关注业绩确定性强、行业景气度高的板块以及低估值、弹性大、前期受损明显的板块[4] 白酒行业相关总结 - 个股涨跌幅：涨跌幅前三的个股为水井坊（+25.01%）、舍得酒业（+22.21%）、酒鬼酒（+20.88%）；涨跌幅后三的个股为五粮液（+5.78%）、贵州茅台（+4.97%）、岩石股份（+2.96%）[3] - 贵州茅台：3Q24营业总收入397亿元同比增长15.6%，归母净利191亿元同比增长13.2%，茅台酒收入326亿元同比增长16.3%，系列酒收入62亿元同比增长13.1%，批发渠道收入205亿元同比增长9.7%，直销渠道收入183亿元同比增长23.5%，i茅台（不含税）收入45亿元同比下滑18.4%，渠道改革持续推进[4] - 五粮液：3Q24营收173亿元同比增长1.4%，归母净利59亿元同比增长1.3%，2024 - 26年每年现金分红总额不低于当年归母净利的70%（2023年分红比例60%）且不低于200亿元[5] - 泸州老窖：3Q24营收74亿元同比增长0.7%，归母净利36亿元同比增长2.6%，国窖1573品牌基础深厚，腰部产品蓄力增长，全价格带布局，四川、华北市场基础扎实[5] - 山西汾酒：3Q24营收86亿元同比增长11.4%，归母净利29亿元同比增长10.4%，中高价酒收入62亿元同比增长7%，其他酒类收入24亿元同比增长26%，深化营销改革，加速渠道拓展[6] - 古井贡酒：3Q24营收53亿元同比增长13.4%，归母净利11.7亿元同比增长13.6%，省内市场基本盘扎实，省外市场持续开拓，古16持续升级，古20稳扎稳打[7] - 迎驾贡酒：3Q24营收17.1亿元同比增长2.3%，归母净利6.2亿元同比增长2.9%，中高档/普通酒收入分别为13.0/3.4亿元同比+7%/-9%，中高档酒收入占比75.0%同比+2.1pct，产品结构持续升级[7] - 今世缘：3Q24营收26.4亿元同比增长10.1%，归母净利6.2亿元同比增长6.6%，各分类产品收入有不同幅度增长，柔雅、淡雅渠道持续铺设，V系列加强消费者培育，四开稳步发展[8] - 洋河股份：3Q24营收46亿元同比下滑44.8%，归母净利6.3亿元同比下滑73.0%，2024 - 26年度每年现金分红总额不低于当年归母净利的70%且不低于70亿元（含税），股息率为5.8%[8] 食品行业相关总结 - 个股涨跌幅：涨跌幅前三的个股为西王食品（+61.44%）、黑芝麻（+61.27%）、加加食品（+28.23%）；涨跌幅后三的个股为安琪酵母（+1.74%）、嘉必优（+0.00%）、洽洽食品（-0.52%）[4] - 安井食品：24Q1 - Q3营业收入110.77亿元同比增长7.84%，归母净利润10.47亿元同比减少6.65%，占据B端速冻食品高成长赛道，看好预制菜肴领域发展[9] - 东鹏饮料：24Q1 - Q3营业收入125.58亿元同比增长45.34%，归母净利润27.07亿元同比增长63.53%，完善全国布局，加强渠道下沉，所处功能饮料赛道景气度高[9] - 海天味业：24Q1 - Q3营业收入203.99亿元同比上升9.38%，归母净利润48.15亿元同比增长11.23%，全品类正增长，品牌/产品/渠道竞争优势突出[10] - 千味央厨：Q1 - Q3营业收入13.64亿元同比增长2.70%，归母净利润0.82亿元同比减少13.49%，大B端Q3承压，小B端Q3增长，拓展和服务大客户能力强[10] - 燕京啤酒：24Q1 - Q3营业收入128.46亿元同比增长3.47%，归母净利润12.88亿元同比增长34.73%，坚持高端化战略和全渠道布局，推进大单品战略[11] - 伊利股份：24Q1 - Q3营业总收入890.39亿元同比下降8.59%，归母净利润108.68亿元同比增长15.87%，液体乳板块持续承压但降幅环比收窄，奶粉及奶制品正增长，冷饮业务下滑[12] - 重庆啤酒：Q1 - Q3营收130.63亿元同比增长0.26%，归母净利润13.32亿元同比下降0.90%，积极应对环境变化，销量稳定，6+6品牌组合及大城市计划稳步推进[12] - 绝味食品：23Q1 - Q3营业收入50.15亿元同比下降10.95%，归母净利润4.38亿元同比增长12.53%，主营业务持续恢复，成本持续下行[13] - 妙可蓝多：24Q1 - Q3营业收入35.94亿元同比减少9.40%，归母净利润0.85亿元同比增长571.67%，推动业务结构优化，蒙牛奶酪业务并表[13] 行业数据相关总结 - 本周食品饮料行业累计涨跌幅+7.09%，涨幅TOP3为西王食品（+61.44%）、黑芝麻（+61.27%）、加加食品（+28.23%），跌幅TOP5为承德露露（+0.78%）、嘉必优（+0.00%）、洽洽食品（-0.52%）、贝因美（-1.56%）、威龙股份（-4.86%）[14] - 2024年9月，白酒产量为36.30万千升同比下滑9.9%，啤酒产量为290.40万千升同比上涨1.40%，软饮料产量1,771.02万吨同比上涨10.40%，葡萄酒产量为1.10万千升同比下滑21.40%[21] - 原奶价格：11月1日我国生鲜乳主产区平均价为3.13元/公斤同比下降15.90%，环比持平，乳制品生产企业原料成本压力有所缓解，主要农产品价格大多进入下行通道[23] - 包材数据：截至2024年10月31日，我国浮法玻璃市场价为1287元/吨同比下滑39.4%，铝锭价格为20848/吨同比上升9.7%，截至2024年11月8日，PET价格为6345/吨同比下跌10.0%[27] 公司盈利预测相关总结 - 给出贵州茅台、五粮液、山西汾酒等多公司的11月8日EPS（元）、PE（倍）以及2023A、2024E、2025E、2026E的相关数据，且各公司均维持推荐评级[30]