公司报告 | 季报点评 高档放量助推结构升级，费用投放力度加大 24Q1-3 业绩：营收 48.87 亿元，同比+7.37%；归母净利 8.07 亿元， 同比+25.35%。 24Q3 业绩：营收 19.01 亿元，同比+6.89%；归母净利 3.07 亿元，同比 +10.6%；扣非归母净利 2.92 亿元，同比+9.1%。 天气改善带动 Q3 销量提速，货折抵消部分升级效果。 24Q1-3 啤酒销量 118.19 万吨，同比+2.75%；Q3 啤酒销量 48.34 万 吨，同比+4.7%。分结构看，24Q1-3 高档啤酒销量同比+14.81%。 啤酒吨收入 Q1-3 同比+4.5%，Q3 同比+2%，预计系货折（商品折扣） 增大，抵消部分结构改善贡献。 盈利能力维稳，成本红利加速兑现，但费率造成拖累。 Q3 净利率同比+0.6pct，其中：1）吨成本同比-5.5%（更低价原料投入 使用），带动毛利率同比+4pct；2）销售费率同比+2.1pct，预计系奥运、 新品广宣投入增多；3）管理费率/研发/财务费率+0.5/+0.9/+0.5pct。 Q1-3 净利率同比+2.3pct，吨成本同比-2.7%，毛利率同 ...