报告投资评级 - 博威合金投资评级为增持[3] 报告核心观点 - 博威合金2024年前三季度业绩增长显著,实现营业收入145.9亿元(同比+16.5%),归母净利润11.0亿元(同比+38.8%),扣非后归母净利润为10.6亿元(同比+33.2%),Q3单季营收57.2亿元(同比+19.6%,环比+30.4%),归母净利润4.60亿元(同比+38.9%,环比+22.7%),扣非后归母净利润为4.51亿元(同比+42.8%,环比+26.7%)[2] - 公司采用“新材料+新能源”双轮驱动战略,新材料产品应用广泛,新能源业务包括单晶硅电池片及组件研发、生产销售和光伏电站建设运营,且海外业务布局有优势,多个项目正在推进中[2] - 2024年前三季度公司毛利率/净利率分别为15.7%/7.5%(同比+1.38pcts/+1.21pcts),Q3公司毛利率/净利率分别为16.5%/8.1%(环比+1.18pcts/-0.51pcts),盈利性提升主要得益于光伏组件销量增长优化产品结构,Q3净利率环比下降推测与财务费用率环比大幅增长有关[2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 报告给出了博威合金的收盘价、总股本、总市值、流通股本、流通市值、12月最高/最低价、资产负债率、每股净资产、市盈率、市净率、净资产收益率等基本数据[1] - 列出了2024Q1 - Q3各季度以及2023年各季度的营业收入、营业成本、销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率、资产减值损失、利润总额、所得税费用、净利润、EPS、毛利率、期间费用率、所得税率、净利润率等数据[8] - 提供了2021 - 2026E各年度的货币资金、应收票据及账款、预付账款、其他应收款、存货、其他流动资产、流动资产总计、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、长期待摊费用、其他非流动资产、非流动资产合计、资产总计、短期借款、应付票据及账款、其他流动负债、长期借款、流动负债合计、其他非流动负债、非流动负债合计、负债合计、股本、资本公积、留存收益、归属母公司权益、少数股东权益、股东权益合计、负债和股东权益合计等数据,还有各年度的营收增长率、营业利润增长率、EBIT增长率、EBITDA增长率、归母净利润增长率、经营现金流增长率、毛利率、净利率、营业利润率、ROE、ROA、ROIC、估值倍数、P/E、P/S、P/B、股息率、EV/EBIT、EV/EBITDA、EV/NOPLAT等财务比率[10] 业务发展方面 - 公司的新材料业务产品涵盖有色合金的棒、线、带、精密细丝四类,应用于多个行业,新能源业务主要面向全球知名光伏开发商、EPC和运营商等,且海外业务布局有成本优势,多个项目正在建设推进中[2] - 给出了2019 - 2026E各年度合金材料的销量、单价、单位成本、单位毛利、毛利率等数据,以及2024E - 2026E各年度光伏组件的销量、单价、单位成本、单位毛利、毛利率等数据[9]