核心观点 - 短期国内外几大不确定性尽皆落地市场进入预期落地消化期短端风险落地释放后继续看好市场中期向上方向市场流动性充裕给予成长板块较多结构性机会中期建议关注政策支持和产业转型方向包括新质生产力高端制造业与出海国企改革等以及资本市场并购重组方面机会 [3] 上周市场表现 - 上周A股普遍上涨北证与双创板块表现居前上证指数沪深300全周上涨5.5%北证50全周涨幅超20%科创50创业板指分别上涨9.1%9.3%红利涨幅相对靠后中证红利指数上涨2.4%全A周度日均成交额较上周增长14.9%至2.4万亿元融资余额较上周进一步提高5.0%至1.8万亿元全周申万31个行业全部上涨其中计算机国防行业分别上涨14.41%12.23%非银金融行业上涨12.0%表现居前银行公用事业煤炭等红利板块涨幅在1% - 2%居后 [2] - 全球权益分化美股表现居前全周海外市场风险偏好改善美股三大指数上涨4% - 6%10Y美债下行7BP至4.3%美元指数上行0.6%至105.0COMEX黄金回调2.0% [2] - 炒股软件指数最小市值指数表现居前涨幅在22% - 25% [9] 国内基本面上 - 10月出口超预期改善工业品价格边际企稳10月出口金额同比增长12.7%创2022年7月以来最高主要系低基数外需韧性海外扰动消退等支撑以及此前特朗普胜选预期升温的情况下有一定抢出口效应10月CPI同比0.3%较9月回落0.1pct环比 - 0.3%大幅弱于季节性主因食品和能源价格环比同步走低而核心CPI同比小幅反弹至0.2%为今年6月以来首次回升10月PPI同比 - 2.9%但环比 - 0.1%较9月收窄0.5pct [2] 国内政策方面 - 12万亿地方化债组合拳三箭齐发全国人大常委会批准化债方案财政部部长介绍化债组合拳发力减负担增动能的三方面共计12万亿资金安排一是增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务二是从2024年开始连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债累计可置换隐性债务4万亿元三是2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元仍按原合同偿还化债压力明显减轻 [3] 近期动态政策跟踪 - 全国人大常委会通过议案并批准化债方案增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务从2024年开始连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债累计可置换隐性债务4万亿元2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元仍按原合同偿还 [5] - 李强出席第七届中国国际进口博览会开幕式并发表主旨演讲中国将进一步扩大制度型开放积极对接国际高标准经贸规则深入实施自贸试验区提升战略中国愿进一步开放超大规模市场包括实施单边开放措施落实好给予最不发达国家100%税目产品零关税待遇等中国愿率先探索实施世贸组织《促进发展的投资便利化协定》等成果携手建设开放型世界经济 [5] - 国务院办公厅发布《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》要求打造一批冰雪领域知名品牌和龙头企业培育一批冰雪领域专精特新中小企业支持将符合条件的冰雪设备纳入大规模设备更新支持范围进一步拓宽融资渠道支持符合条件的冰雪企业上市和再融资发行债券资产证券化 [5] - 上交所发布《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案（2024 - 2026年）》将持续创新ESG金融服务和产品丰富ESG指数产品供给鼓励发行各类ESG主题基金积极支持中证指数公司ESG评价结果在各类金融产品中的应用为ESG评级高的上市公司提供融资便利引导更多资金流向可持续发展领域 [5] - 工信部发布《新型储能制造业高质量发展行动方案》（征求意见稿）到2027年我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显产业创新力和综合竞争力显著提升实现高端化智能化绿色化发展新型储能制造业规模和下游需求基本匹配培育千亿元以上规模的生态主导型企业3 - 5家 [5] - 国务院发布《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》指出要切实做好促进外贸稳定增长工作为经济持续回升向好提供有力支撑要加大金融支持力度扩大出口信用保险承保规模和覆盖面用足用好小微外贸企业政策性贷款在授信放款还款等方面持续改进对外贸企业的金融服务优化跨境贸易结算帮助企业提升汇率风险管理水平 [5] - 财政部在全国人大常委会办公厅新闻发布会上表示从2024年开始我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债累计可置换隐性债务4万亿元再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额直接增加地方化债资源10万亿元政策协同发力后2028年之前地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元化债压力大大减轻 [5] 下周重点关注 - 关注10月经济数据背后的政策效应包括10月金融数据10月投资数据社零数据工业增加值等国内还关注珠海航展广州车展海外关注美国10月CPI数据10月PPI数据欧央行10月货币政策会议纪要日本三季度GDP美国10月零售数据美联储11月美联储主席鲍威尔发表讲话等 [14]