A股市场表现 - 本周上证指数涨5.51%创业板指涨9.32%成长风格强于价值风格全A日均交易额23987亿环比上周上升[15] - A股大盘指数估值修复至中位水平当前行情与2019年初对比接近历史复盘的震荡区间上沿[15] - 11月6日美国大选特朗普当选11月8日人大常委会披露财政政策后A股市场过渡到震荡思维[15] 政策相关 - 11月8日化债政策落地但除化债外未明确进一步增量刺激政策[16] - 10万亿化债本质是将高利率短久期隐债转化为低利率长久期明债地方政府自行承担债务中央不兜底[17] 外部因素影响 - 特朗普2017 - 2020年任期内若国内宏观基本面和产业基本面良好A股定价以内为主人民币汇率为重要跟踪指标[18] - 特朗普回归提出七大核心政策市场围绕不同情景反复定价[20] 资金层面情况 - 本周主要宽基指数ETF小幅回流中证A500ETF大幅净流入融资资金活跃度上升全市场融资余额达1.78万亿[34] 市场风格评估 - 以业绩预亏指数和低价股指数为代表的垃圾股行情可能走向终结[40] - 机构资金在10月9日之后参与度不高市场定价权向散户游资和被动多头资金转移[43]