国际事件影响 - 特朗普赢得美国大选将推进美国优先贸易保护政策影响中国出口[3] - 特朗普对内减税对外加关税等政策或推高通胀冲击全球资本市场[1] - 美联储11月7日降息25BP[4] 国内化债影响 - 10万亿化债方案包括3年6万亿专项债增量5年4万亿专项债存量等[1] - 化债后到2028年之前地方隐性债务总额从14.3万亿降至2.3万亿[6] - 化债可让地方每年减轻1200亿利息支出[1] - 化债能助力地方聚焦发展启动内需补助科技短板[1] 国内政策走向 - 今年前三季度财政支出累计增速2%四季度预计升至9.2%[1] - 明年中央将利用赤字空间扩大专项债发行等手段应对经济下滑等问题[1] 资本市场影响 - 过往化债为A股带来上涨行情本次化债筑牢A股长牛基础[1] - 化债直接利好城投债信用利差将收窄[2]