增持（维持） 证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2024 11 10 年 月 日 建筑装饰 10 万亿化债规模确定，建筑板块后续怎么看？ 本周 10 万亿化债方案正式出台，对建筑板块来说，一方面有望将地方政 府原本受制于化债压力的财政空间腾出来，更大力度支持基建等领域，加 快在建项目推进，促建筑企业收入和利润改善；另一方面部分资金将用于 清偿工程企业欠款，有望改善建筑企业回款，显著修复资产负债表，促 PB 估值加速修复。同时明年财政政策有望加力（提升赤字、扩大专项债规模、 发行超长期特别国债等），地产增量政策也在路上（已按程序报批，近期 即将推出），货币政策也有望配合政府债券发行而进一步宽松，预计明年 建筑行业景气度有望向上。此外，特朗普上台加剧中美博弈，我国政策对 外"一带一路"有望加力推进，对内稳投资、稳地产、促消费等扩内需政 策有望加快出台。重要增量政策可能在年底政治局会议、中央经济工作会 议以及明年 2-3 月的两会等节点陆续出台，有望给板块带来持续催化。当 前板块估值低、持仓低，部分建筑央国企为 ETF 指数权重，增量资金通过 ETF 入市有望推动估值加速修复，重点推荐：1）受益 ...