财政政策现状 - 财政政策总体偏积极地方财政有望转型[18] - 地方财政再扩张大概率较温和[18] - 整体财政扩张离不开地方财政[18] 地方财政扩张条件 - 化债思路转变为地方财政松绑但有限度[18] - 地方财政扩张支点与以往不同[18] 化债政策 - 人大常委会明确12万亿化债政策[5] - 化债政策可节省地方政府利息支出[12] - 化债思路转变有助于城投和地方财政[12] 财政收入缺口 - 一般预算收入缺口约9600亿政府性基金缺口约1.65万亿[14] - 今年用于化债资金超政府性基金收入缺口[16]