10月出口超季节性回升原因 - 9月台风影响港口运作效率，10月积压订单集中释放使出口同比增速升至12.7%[1] 外需对10月出口影响 - 10月全球制造业PMI虽边际修复但未超荣枯线，外需未明显改善不是出口改善主因[1] 后续出口规模预测 - 凭借供给优势和新兴经济体需求拉动，后续单月出口规模将稳定在3000亿美元以上但增速会回落[2] 中美关税博弈影响 - 特朗普上台若最高对华加征60%关税，其他条件不变时一年内出口金额可能下降10%[2] - 关税清单下达前企业可能提前抢出口，当前到明年2 - 3季度对美出口可能集中释放后走弱[2] 10月出口结构情况 - 国别上对新兴经济体出口增速高于发达国家，新兴经济体对出口拉动明显[3] - 产品上除交运设备外，劳动密集型产品等出口均有所修复[3] 风险提示 - 政策出台节奏及项目落地放缓致经济复苏慢影响出口[6] - 海外经济体提前衰退使国内出口超预期萎缩[6]