分组1：行业投资评级 - 推荐维持[1] 分组2：报告核心观点 - 2024年前三季度上市银行营收同比-1.0% 归母净利润同比+1.4% 分别环比+0.9pct/+1.1pct 主要得益于规模稳健扩张息差降幅收窄投资收益增长良好以及信用成本下行影响[14] - 近期金融、财政政策组合拳持续超预期对银行板块影响总体偏利好[4] 分组3：分红 - 中期分红阵营持续扩容部分银行已实施派息[11] - 六大行中期分红率均为30% 预计于2025年1 - 2月陆续派发A股、H股股息[3] 分组4：盈利 - 业绩趋势上行四大行业绩超预期区域行保持领先[2][14] - 2024年前三季度净利息收入同比-3.2% 降幅收窄手续费净收入同比-10.8% 降幅收窄投资相关收入同比+30.2% 成本收入比小幅上升至29.2% 信用减值损失同比-8.7% 带动信用成本下行至0.44% 拨备释放反哺利润[15] - 国有大行业绩明显改善营收增速环比提升1.4pct 城商行和农商行营收增速均有所放缓部分优质区域行营收保持相对较快增长[20] - 2024年前三季度国有大行、股份行、城商行、农商行归母净利润增速分别为+0.8%、+0.9%、+6.7%、+4.9%[21] 分组5：规模 - 总资产扩张提速贷款、存款增速略有放缓[2] - 2024年9月末上市银行总资产同比+8.2%、贷款同比+8.2% 增速分别环比上升1.1pct、下降0.8pct[30] - 2024年9月末上市银行存款同比+4.3% 增速较上半年末下滑0.2pct[31] 分组6：息差 - 息差仍承压存款成本压降成效持续显现部分银行受益于存款成本改善较多息差环比回升[2] - 2024前三季度上市银行整体净息差同比收窄20bp 较今年上半年-2bp[2] 分组7：资产质量 - 整体稳定零售风险有所暴露拨备安全垫充足助力业绩平滑周期波动[3] - 2024前三季度上市银行不良率环比持平于1.25% 部分银行关注率环比上行拨备覆盖率环比-1pct至243% 风险抵补能力相对充足拨贷比为3.04% 环比小幅下降1bp[3]