宏观动态报告 25BP 降息背后的不确定性 —11 月 FOMC 会议 2024年11月08日 ● 随着美国大选尘埃落定,全球市场关注点迅速转美联储(Fed)利率决议,美联储如预期 实施了今年第二次 25BP 的降息，降息后的利率水平为 4.50%-4.75%。 . 特朗普当选没有影响本次降息决议,潜在政策落地前美联储降息步伐仍取决于双重目标的 动态调整。尽管美联储表明自己正朝着更中性的立场前进,但不可避免地要应对特朗普政 府带来的不确定性,飽威尔也表示目前存在相当程度的不确定性,不希望提供过多的前瞻 性指引。因此我们认为在特朗普明确的贸易、移民等政策出台之前,美联储的降息步伐仍 取决于通胀和就业数据的动态变化。9 月 FOMC 将对通胀的关注转向对劳动力市场的关 注,而本次美联储声明弃用了有关对通胀回归2%表示信心的措辞,或代表着降息节奏短期 不再仅取决于劳动力市场的动态变化,仍要关注通胀反弹的风险。 ● 美联储留出了 12 月份放线降息节奏的空间,未来的降息节奏或更加"道慎"且"灵活"。 飽威尔发布会上解释,删除"通胀可持续向2%靠近"是因为美联储已经对通胀下行的路径 较有信心(开始降息的先决条件),因此 ...