出口数据表现 - 10月出口同比增长12.7% 前值2.4% wind一致预期为5.1%进口同比-2.3% 前值0.3% wind一致预期为0%[2] - 9 - 10月出口同比增长7.4% 整体符合5 - 8月7.9%左右的出口增速水平[2] 出口增长因素 - 中长期出口增速维持高位因美国等地区补库存新商品新贸易目的地份额提高WTO口径下今年上半年中国出口占73个样本国家和地区的份额上行至16.8%[3] - 一带一路等新兴市场是出口维持韧性的关键1 - 10月对一带一路国家出口同比增长8% 对东盟出口同比增长12.5% 占比分别上行0.5、0.8个百分点[3] - 1 - 10月机电产品拉动出口同比增长4.05% 高新技术产品拉动1.17% 船舶集成电路汽车分别同比增长72.5%、19.6%、18.6%拉动出口同比上行0.6、0.8、0.6个百分点[4] 未来出口展望 - 10月出口增速走高与抢出口并无关联[4] - 份额端优势延续叠加抢出口窗口期到来出口或将进入高增长时期[10] - 特朗普当选美国贸易商或提前下单美国处于补库存阶段中国出口同比增速短期或维持高位[10] - 参考上一轮加征关税经验中国出口在明年上半年有望维持高韧性[11]