宏 观 研 究 2024 年 11 月 8 日 宏观经济 事件点评 分析师 康明怡 电话：021-25102911 邮箱：kangmy@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480519090001 未来通胀路径并不一定上行，降息并未结 束 ——11 月美国 FOMC 点评 事件： 美联储降息 25bp，联邦利率从 4.75%~5%降至 4. 5%4.75%。 主要观点： 1、 鲍威尔认为当前美国经济和就业处于刚刚好的位置，加息没有进入视野，政策利率水平仍处于限制区域。 2、 未来通胀路径并不一定上行，政策利率最终仍有可能降至 4%，但不排除节奏上有所调整。 3、 美国十年期国债利率维持上限 4.64.85%，模型不支持突破 5%，期限利差倒挂有望完全修复。 4、 维持美股中性略偏积极，即长线仓位不变，大选后短线仓位可以尝试。 鲍威尔认为美国当前经济和就业处于刚刚好的位置，加息没有进入视野，政策利率仍处于限制区域。记者会聚焦 12 月是否 继续降息，以及明年加息的可能。鲍威尔表示未来的降息节奏将保持灵活，不想太快也不想太慢。他看到经济下行的风险有 所降低，虽然近期 CPI 数据略高于预期，但整体尚可。 ...