化债新政核心内容 - 人大常委会揭晓财政悬念新增3年6万亿总量10万亿化债新政是财政政策加力核心[4] - 化债遵循两步走原则第一步年内化债为核心第二步明年提振内需刺激消费[4] 隐性债务范畴 - 由政府背书在法定政府债务限额之外的非规范债务属于隐性债务范畴[2] - 地方融资平台PPP政府投资基金等是隐性债务渠道突发事件产生的部分支出也可能形成隐债但规模难量化[2] - 地方政府融资平台产生的隐债约占49.4% PPP项目占27.8%地方国有企业违规负债占12.2%政府购买服务占10.4%[8] 化债方式 - 财政部推荐六种化债方式债务重组可能见效最快接下来化债工作将主要以债务重组形式展开[2] - 可用于化债的地方显性债主要有置换债特殊再融资债特殊新增专项债三类[13] 化债历史 - 2015年以来共开启四轮化债前两轮以置换债形式展开第三轮以特殊再融资债形式当前轮增加特殊新增专项债[18] 化债新政脉络 - 化债形式以债务置换特殊再融资债+特殊新增专项债为主[25] - 每年2 - 3万亿元的化债进度是目标[25] 化债对经济影响 - 化债对基建有弊对民生有利可对冲[29] - 化债可改善建筑企业欠款偿还情况[29]