分组1：报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为推荐（维持）[4] 分组2：报告的核心观点 - 24Q3非酒板块收入/扣非归母净利润分别同比-4.0%/+6.1%，收入端在消费复苏节奏偏慢背景下同比下降但幅度环比收窄，利润端受益于成本红利等因素同比延续正增；分子板块中2024年以来调味品、软饮料、零食具备较强韧性，乳制品环比改善[1] - 10月多数成本红利持续释放，部分包装材料和大众品原料价格同比下降，但部分原材料价格同比上涨[2] - 10月板块阶段性调整，食品饮料行业跌幅在31个子行业中排名第31，非酒板块中零食板块上涨，其他子板块有不同程度跌幅；各子板块估值情况不同[2][30] - 经历9月底估值快速反弹修复后10月大盘横向调整，饮料、零食与调味品业绩具备韧性，乳制品边际改善；展望11月，随着特朗普当选美国总统，市场将更关注国内政策发力与内需消费复苏节奏，顺周期相关板块或短期受益，给出三个关注方向[3][32] 分组3：根据相关目录分别进行总结 24Q3业绩总结 - 非酒板块整体24Q3收入降幅收窄，成本红利延续，收入同比有所下降但环比收窄，利润同比延续正增；分子板块中饮料、调味品与零食基本面具备韧性，24Q3不同子板块收入和扣非归母净利润增速各有排名[1][10] - 软饮料24Q3收入/扣非归母净利润分别同比+16.8%/+22.9%，维持较快增长水平，得益于消费场景需求旺盛、头部企业全国化、成本红利等因素[1] - 零食24Q3收入/扣非归母净利润分别同比+6.3%/+20.2%，收入端维持增长，受益于细分品类与渠道红利，利润端虽有扰动但多种因素驱动盈利能力上行[1] - 调味品24Q3收入/扣非归母净利润分别同比+6.6%/+14.2%，步入修复周期，业绩环比提速增长，得益于库存去化、原材料成本回落、企业内部变革等因素[1] - 乳制品24Q3收入/扣非归母净利润分别同比-6.3%/+13.5%，需求偏弱致收入端承压，但受益于原奶价格红利和头部企业渠道调整，盈利先行修复[1] 基本面跟踪 - 10月多数原料价格下行，部分包装材料和大众品原料价格同比下降，但部分原材料价格同比上涨[2][17] - 10月包材成本红利持续释放，PET、纸箱、玻璃、包膜价格同比均下降[2][18] - 10月大众品原料多数价格同比下行，如白糖、面粉、鹌鹑蛋、大豆价格同比下降，而生鲜乳价格同比下降，部分原材料如棕榈油、猪肉价格同比上涨[2] 行情跟踪 - 10月板块阶段性调整，食品饮料行业在31个子行业中跌幅排名第31，非酒板块各子板块涨跌幅不同[2][30] - 从行业估值来看，截至2024年10月31日，各食饮子行业市盈率不同[30] 投资建议 - 10月饮料、零食与调味品业绩具备韧性，乳制品边际改善；11月顺周期相关板块或短期受益，建议关注顺周期+估值修复弹性大+旺季催化板块、业绩具备韧性且产业逻辑清晰板块、三季报边际改善+产业周期有望反转+估值修复弹性大+旺季催化板块这三个方向的相关重点公司[3][32]