市场表现 - 11月7日市场大涨上证指数收涨2.57%创业板指收涨3.75%全A成交额2.56万亿行业表现金融风格和消费风格领涨非银7.13%、食饮6.22%、美护4.61%、商贸零售4.53%、地产3.87%涨幅居前[1] 市场大涨原因 - 成长科技交易过热叠加特朗普当选市场主线切换至内循环特朗普竞选承诺使市场对国内政策加力内循环预期发酵同时成长科技内部轮动充分且迅速交易过热市场主线切换至内循环消费以及地产涨幅居前[1] - 市场对人大常委会政策尤其是地产支持和消费支持政策的期待越发强烈从化债政策到化债&地产支持政策再到当前的化债&地产支持&消费支持政策是消费和地产大涨的重要催化剂[1] - 市场尤其是普通投资者做多情绪浓烈市场持续维持2万亿以上高额成交水平表征市场情绪的品种大涨在持续赚钱效应下普通投资者跟涨做多情绪浓烈[1] 短期与中期市场展望 - 短期市场波动加剧继续等待美联储会议基调和人大常委会政策落地力度11月8日美联储议息会议大概率降息25bp需关注其对后续降息路径的表述11月8日人大常委会审议政策结果当前市场对会议的政策预期高而增量政策规模能否如市场预期存在不确定性叠加当前市场情绪热烈交易火热最终政策结果公布后预期修正可能加剧市场波动[1] - 中期上涨仍是大概率事件近期三项重大事件的逐步落地将伴随市场预期的修复和更正过程如果政策力度不及预期市场可能会进入一段时间的调整但调整力度不会很大一是前期政策效力显现、经济基本面出现改善迹象二是市场关注点将转移至明年经济形势和政策力度市场产生乐观期待的可能性更高[1] 轮动机会方向 - 轮动机会切换至景气消费品等方向近期成长科技方向交易过热但中期仍是最主要最频繁的机会演绎主线所在调整后仍是最优配置方向调整切换期间滞涨同时有景气支撑或潜在政策催化可能的行业有望成为轮动接力的方向[1] - 重点关注景气消费品领域第一条主线是有景气或潜在政策支撑且存在补涨逻辑的部分消费品可能成为短期接力行业包括汽车、家电、医药、农牧这些方向在本轮上涨行情中明显滞涨其中家电、汽车内需提振仍有政策支持预期医保基金压力在近期追缴后有所缓解后续压力有望进一步缓释有望带来医药行业估值修复本轮生猪景气周期有望长期维持猪价圆弧顶生猪企业业绩以时间换空间板块有望反复呈现阶段性机会[2] - 第二条主线是宏微观流动性改善、三季报业绩超预期且存在较多催化剂的科技方向该主线短期有调整压力但中期作为最主要最频繁机会演绎主线不变包括电子、通信、电新、军工其中电子、通信三季报业绩亮眼电新明年业绩存在较大预期差有修复估值切换逻辑珠海航展、巴以、朝韩地缘冲突加剧、十四五即将收官等军工存催化可能[2]