美国市场 - 美国就业和通胀数据偏强使降息预期回落国债利率曲线显著上移预计美联储年底前降息50个点[1] - 哈里斯当选情形下预计2年和10年期美国国债利率年底前小幅回落至3.9%和4.0%特朗普当选受其政策影响国债利率曲线下行空间有限[1] - 美国经济数据回升挑战市场快速降息预期美联储年内继续降息两次共50个点概率较大[5] - 特朗普当选实施相关政策降通胀面临压力美联储可能在明年年中之前降息50个点并完成降息周期哈里斯当选美联储明年继续降息100个点可能性较大[5] 中国市场 - 中国经济动能有所提升但内需仍弱11月政府宣布的财政计划将通过1 - 2万亿左右增量融资缓解支出压力加快地方化债推动四季度经济增长约1个百分点支持年度5%增长目标[1] - 9月下旬以来地方专项债发行提速多地重点项目开工高频数据显示上游工业数据回暖[11] - 多项地产支持性政策出台9月全国商品房销售面积同比跌幅收窄10月30城商品房销售有所回暖[12] 汇率方面 - 美国经济走势和大选不确定性支持美元短期偏强但年底前随降息推进美元有望回落[1] - 人民币汇率预计短期小幅承压国内政策支持将减少汇率下行压力年底前随美元回落有望回升[1]