报告行业投资评级 - 行业评级为同步大市 且维持该评级不变[1][5][23] 报告的核心观点 - 10月银行业板块估值下行 板块整体市盈率和市净率较上月末下降 相比A股估值折价明显[11] - 同业存单到期收益率、理财产品预期年收益率、同业拆借利率下行[4][13][17] - 1年期和5年期以上LPR利率下调 国有大行开启新一轮存款利率下调[19][20] - 42家上市银行2024年前三季度业绩增速回升但绝对值偏低[20] - 预计银行业净息差稳中略降 资产质量整体稳健 手续费收入承压 债券交易支撑其他非息收入[23] - 建议关注有坚实基本面支撑的优质银行如建设银行、招商银行、宁波银行[23] 根据相关目录分别进行总结 1行情回顾 - 10月申万银行涨跌幅为-2.51% 跑输上证指数 跑赢沪深300指数 在申万31个一级行业中排名第23位 板块估值下行[9][11] - 细分类下城商行平均跌幅最小 国有大行排名第2位 农商行涨跌幅排名第3位 股份制银行排名相对靠后[12] 2市场利率 2.1同业存单到期收益率 - AAA级和AA级1M/3M/6M同业存单到期收益率较9月末有升有降 各级别利差较9月末有不同变化[13] 2.2理财产品预期年收益率 - 环比除4个月理财产品收益率下降外其他期均上升 同比所有期限理财预期收益率均下降 4个月、6个月降幅最大[15][16] 2.3银行间同业拆借加权平均利率 - 10月同业拆借加权平均利率环比同比均下降 环比除90天、6个月外其余期限均下降 同比所有期限均下降 9个月、1年期降幅最大[17] 3行业回顾 - 1年期和5年期以上LPR利率下调 国有大行下调存款利率[19][20] - 42家上市银行2024年前三季度营收同比下降1.0% 归母净利润同比增长1.4% 业绩增速回升但绝对值偏低[20] 4投资建议 - 10月LPR和存款挂牌利率调整对冲 呵护银行利润空间 预计银行业净息差稳中略降等 地方化债等政策有望带动社融信贷改善[23] - 建议关注特定优质银行 维持行业同步大市评级[23]