金融衍生品研究所 专题研究报告 极目宏观 系列报告 2024 年 11 月 05 日 如果是他 ？ ——浅析特朗普当选对大宗商品的影响 报告摘要 2024 年美国总统大选将在美国时间 11 月 5 日举行，截至目前，特朗普和哈 里斯的支撑率仍处于胶着状态，大选结果仍不明朗。 与首个总统任期不同，本次参选的特朗普对共和党的控制力更强，也将使得 各种力量对其政策的制约更弱。如果特朗普当选新一届美国总统，其可能采取更 为激进的政策，对国际秩序、全球经贸合作、美国国内政治稳定性均将造成超过 其首个任期的冲击，金融市场的波动性也必将放大。 特朗普政策主要围绕通过加征关税以平衡贸易逆差并推动美国"再工业化"； 大规模的减税，以降低企业税赋；提高政府效率，限制关键机构权力；支持化石 能源使用，限制清洁能源产业等保守主义方向。预计其政策确可能带动美国经济 短期更具活力，也将支持商品需求，并在短期相对提振美元走势。但提高关税和 限制移民将限制通胀下行趋势。美债长端收益率易上难下，收益率曲线更陡峭。 提高关税也可能引起全球主要国家新一轮的"贸易战"，在将引发新一轮全 球产业链重构和大宗商品价格中枢抬升的同时，导致商品价格结构上长 ...