报告投资评级 - 增持(维持)[1] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度实现收入70.48亿元同比增长4.65% 归母净利润1.53亿元同比减少25.77%[3] 根据相关目录分别进行总结 景区业务 - 乌镇景区2024年前三季度接待游客599.34万同比下降2.68% 东栅接待游客169.58万同比下降7.21% 西栅接待游客429.76万同比持平 乌镇公司实现营业收入13.25亿元同比下降4.36% 净利润2.65亿元同比下降20.32% 古北水镇景区2024年前三季度接待游客100.25万同比下降10.55% 实现营业收入4.29亿元同比下降21.38%[4] 会展业务与旅行社业务等 - 中青博联2024年前三季度实现营业收入13.23亿元同比下降5.46% 因加强经营管理毛利率提高实现净利润2429.38万元同比大幅提升 山水酒店2024年前三季度实现营业收入2.34亿元因关停部分亏损门店导致规模缩减同比下降26.61% 净利润同比基本持平 策略性投资业务保持平稳发展态势创格科技2024年前三季度实现营业收入25.74亿元实现净利润3888.79万元同比均基本持平[5] 财务预测 - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年实现营收103.75 / 119.08 / 128.77亿元归母净利润1.91 / 2.28 / 2.63亿元对应PE 39.4 / 32.9 / 28.5倍[6] - 2022 - 2026年的营业收入增长率分别为-25.7%、50.1%、7.7%、14.8%、8.1% 营业利润增长率分别为-821.9%、180.6%、2.0%、19.9%、15.8% 净利润增长率分别为-1670.9%、 - 、-1.8%、19.5%、15.5%等多项财务指标[9]