报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告对中储股份2024年三季报进行点评，尽管2024年1 - 9月公司营业总收入473.0亿元同比下滑5.46%，但归属上市公司股东的净利润3.8亿元同比增加12.77%，基本每股收益为0.18元，预计2024 - 2026年归母净利润分别为9.5、10.3、11.5亿元，BPS分别为6.57、6.91、7.3元，考虑未来公司业务不断优化有望享受更高收益，维持买入评级[1][2] 根据相关目录分别进行总结 行业情况 - 从中国物流与采购联合会与中储股份联合建立的中国仓储指数来看，2024自3月份指数冲高后，持续回落至7月份的46.5%，表明市场目前活力不足，8月份该指数为50.2%重回扩张区间，反映出行业运行压力得到明显缓解，9月份指数为49.8%较上月回落0.4pp，虽小幅回调，但仍能看出行业整体运行相对平稳[2] 公司业务情况 - 全仓登试点上线推动大宗商品产业规范化，截至9月20日，新上线的铜、白银、天然橡胶和保税380燃料油登记总重量近19万吨，登记总货值逾80亿元，中储股份的母公司中国物流集团是全仓登的发起方之一，中储股份作为仓储服务提供商，与仓单注册登记中心紧密合作，可以更好地保障货物的安全和仓单的真实性，减少因仓单欺诈等问题给公司带来的风险损失[2] - 公司于8月20日发行2024年度第一期中期票据，发行期限5年，发行规模5亿元，票面利率2.18%，此次发行有利于公司优化债务期限结构，引导融资成本持续降低，进一步助力企业持续稳定高质量发展[2] - 第三季度营业总收入168.41亿元同比小幅增长1.81%，主要系积极推进贸易业务向供应链服务转型，导致贸易业务量有所下降，第三季度归母净利润714.73万元同比下降95.28%，主要系去年第三季度上海大场分公司房地产被征收，确认了资产处置收益，前三季度销售费用同比减少5.59%，管理费用同比减少7.37%，财务费用同比减少41.35%，说明公司在费用管理方面取得了较好的成效，有助于提高公司的盈利水平[2] 财务预测情况 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为9.5、10.3、11.5亿元，BPS分别为6.57、6.91、7.3元[2] - 给出了2023 - 2026年的营业收入、归属母公司净利润、每股收益、每股净资产、净资产收益率、PE、PB等数据，如2023年营业收入增长率为 - 12.39%，2024 - 2026年分别为3.69%、3.90%、3.45%，2023年归属母公司净利润增长率为22.81%，2024 - 2026年分别为20.99%、7.86%、11.62%等[4]