报告投资评级 - 维持“买入”评级[8] 报告核心观点 - 2024Q3东航物流业绩大幅增长，营业收入为63.9亿元同比增长31.5%，归母净利润为7.9亿元同比增长100.7%，扣非净利润为7.4亿元同比增长89.2%，随着跨境电商旺季开启供需紧张盈利有望加速释放且公司发布股东回报规划股息率具备性价比[1][4][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据方面 - 2024年前三季度公司营业收入为176.7亿元同比增长24.2%，归母净利润为20.7亿元同比增长24.1%，扣非净利润为19.4亿元同比增长26.8%[4] - 2024Q3公司航空速运/地面综合服务/综合物流解决方案营收分别为22.7/6.4/34.7亿元，同比分别增长18.1%/10.2%/48.2%，环比分别变化-2.4%/+1.6%/+12.0%[4] - 2024Q3上海浦东及虹桥国际吞吐量同比增长7.8%，环比增长1.9%；浦东机场空运均价同比增长33.0%，环比增长1.4%[4] - 2024Q3公司毛利为12.8亿元同比增长73.1%，环比几乎持平，公司航空速运/地面综合服务/综合物流解决方案毛利分别为4.8/2.5/5.5亿元，同比变化+89.8%/-7.2%/+199.8%，环比-6.3%/-2.8%/+7.3%[5] - 2024Q3公司期间费用同比下降0.5亿元，其他收益同比增长0.6亿至0.7亿元[5] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为30.3/35.0/39.3亿元，对应PE分别为8.9/7.7/6.9X[6] 财务报表及预测指标方面 - 2023A - 2026E营业总收入分别为20621/24631/28989/34205百万元，营业成本分别为16180/19346/22720/27027百万元，毛利分别为4441/5285/6270/7178百万元[11] - 2023A - 2026E销售费用分别为202/288/339/400百万元，管理费用分别为333/428/504/595百万元，研发费用分别为30/15/18/21百万元[11] - 2023A - 2026E财务费用分别为329/0/0/0百万元，净利润分别为2853/3560/4119/4618百万元，归属于母公司所有者的净利润分别为2488/3026/3501/3925百万元[11] - 2023A - 2026E经营活动现金流净额分别为5238/2916/4650/5171百万元，投资活动现金流净额分别为-581/-602/-1966/-1266百万元，筹资活动现金流净额分别为-4898/0/0/0百万元[11] - 2023A - 2026E每股收益分别为1.57/1.91/2.21/2.47元，每股经营现金流分别为3.30/1.84/2.93/3.26元，市盈率分别为10.84/8.93/7.72/6.88[11]