报告公司投资评级 - 给予报告研究的具体公司“增持”评级[51] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国内园林机械行业的重要生产销售企业之一，也是主要出口企业，在2024年完成完整的机器人产业布局，有望在近几年随着电动化、无人化产品占比提高以及产能投放加速提升业绩[1][33][49] 根据相关目录分别进行总结 1. 中坚科技: 园林设备起家, 外销为主 - 中坚科技创立于1997年，2015年在深圳股票交易所A股挂牌上市，是国内园林机械行业的重要生产销售企业，主要出口企业，吴明根为实控人，主要产品包括汽油类和锂电类园林机械，割草机为2024H1主力产品营收占比达53.53%，公司归母净利润2020年以来逐步提升，毛利率及净利率近几年提升较为明显，负债水平较低，变现能力强且账上资金较为充裕[1][10][14][17][19] 2. 园林机械: 汽油和锂电共进 2.1. 行业：欧美为主要市场 - 2018 - 2023年全球园林机械工具市场规模从283亿美元提升至397亿美元，年复合增长率达7%，草坪割草机需求最高，市场份额占比达34%，欧美地区占据主要份额，亚太地区发展潜力较大，海外巨头占据较大份额，国内厂商快速崛起[22] 2.2. 公司: 欧美为主要销售区域 - 公司营销战略以中高端产品为主攻市场对象，营销网络覆盖多地，产品出口到50多个国家及地区，与国外知名品牌客户建立稳定战略合作关系，欧洲为主要销售区域，积极拓展北美地区销售，调整优化海外市场组织架构，与美国主要商超建立合作关系并开展亚马逊线上销售，外销以ODM为主OEM为辅，国内销售以OBM为主，采用汽油和锂电共进战略，2024年6月成立苏州锂电研发中心[27][30][31] 3. 从主业向延伸, 布局机疆人板块 3.1. 割草机器人：预计年底量产 - 2023年成立上海中坚高氪机器人有限公司，研发全自动割草机器人UNICUT H1，具有多种功能，主要瞄准海外市场，已在德国等欧洲国家测试，预订单三千余台，预计12月底量产，智能割草机赛道竞争激烈[33][34] 3.2. 四足机器人:参数市场领先 - 2024年5月设立控股子公司江苏坚米智能机器人有限公司，首款四足机器人品牌灵睿型号P1产品参数性能达市场领先水平，将搭载自研大语言模型构建高阶具身智能四足机器人，已初步成型将推向市场[35] 3.3. 人形机器人: 投资1X, 代理国内销售 - 2024年投资1X Holding AS，原计划与兆新股份成立合资公司作为1X在中国大陆地区的经销商，后中坚科技独立推进合作，1X正在筹备新一代双足机器人NEO的发布和新一轮融资计划，2022年1X与OpenAI携手开发具身学习技术，NEO双足机器人适配家庭场景，计划最快今年内发售，到2027年广泛应用于各种领域[37][38][40] 4. 盈利预测 - 暂不考虑机器人产业对公司业绩影响，预计随着公司电动化、无人化产品占比提高以及产能投放，业绩有望在近几年加速提升，给出割草机器人及其他业务的营收增速和毛利率预测，预计公司24 - 26年归母净利润分别为0.74/1.08/1.52亿元，同比增53%/46%/42%，对应估值87/59/42倍[49][51]