报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入和利润情况 - 2024年前三季度,公司实现营收11.29亿元,同比增长21.72%;归母净利润1.72亿元,同比增长1.75% [1] - 2024年第三季度单季度实现营收4.16亿元,同比增长20.74%;归母净利润0.83亿元,同比增长31.49%,环比增长72.92% [1] 盈利能力分析 - 2024年前三季度,公司毛利率为35.58%,同比下降2.13个百分点;净利率为15.29%,同比下降2.97个百分点 [1] - 2024年第三季度,公司毛利率为37.17%,同比下降3.01个百分点,环比上升1.74个百分点;净利率为20.08%,同比上升1.65个百分点,环比上升7.38个百分点 [1] - 公司通过战略采购、工艺改良、产品结构调整、客户结构优化等方式,已逐步降低原材料价格上涨对产品盈利能力造成的影响 [1] 业务发展情况 - 公司在PCB领域的钻针、研磨抛光材料、功能性膜、数控刀具等业务保持良好发展态势 [1] - 高端钻针产品需求结构性增长,公司高端钻针产品有望持续放量 [1] - 功能性膜产品如手机防窥膜和车载光控膜已开始小批量交付及部分客户验证测试,未来有望进一步提升毛利率 [1] - 数控刀具业务订单结构和客户结构不断优化调整,未来有望拓展至医疗、航空航天等领域 [1] - 数控工具磨床销售有所提升,产品迭代升级 [1] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年实现营收15.86亿元/19.52亿元/23.81亿元,归母净利润2.55亿元/3.30亿元/4.24亿元 [1] - 当前股价对应市盈率为31.8X/24.6X/19.1X [1] - 2024-2026年营收增长率分别为20.12%/23.05%/22.01%,归母净利润增长率分别为16.44%/29.36%/28.44% [3] - 2024-2026年毛利率分别为37.03%/37.23%/38.18%,净利率分别为16.07%/16.91%/17.83% [3] - 2024-2026年ROE分别为10.20%/12.05%/13.93% [3]