报告公司投资评级 报告给予谷歌(Alphabet)公司"强推"评级。[9] 报告的核心观点 总体业绩情况 1. 2024年第三季度(FY2024Q3)实现营业收入883亿美元,同比增长15%。营业利润为285亿美元,同比增长34%,营业利润率为32%。净利润为263亿美元,同比增长34%,每股收益(EPS)为2.12美元,同比增长37%。[9] 2. 公司持续加大技术基础设施投资,2024Q3资本支出130亿美元,主要用于服务器、数据中心和网络设备。公司预计2024Q4季度资本支出水平与2024Q3相当。[10] 营收划分 1. 谷歌服务业务实现收入765亿美元,同比增长13%,营业利润309亿美元,同比增长29%,营业利润率为40%。其中搜索和其他广告收入494亿美元,同比增长12%,YouTube广告收入89亿美元,同比增长12%,网络广告收入75亿美元,同比下降2%。订阅平台和设备收入107亿美元,同比增长28%。[11][13] 2. 谷歌云业务实现收入114亿美元,同比增长35%,营业利润19亿美元,营业利润率为17%。营业利润率的扩大得益于云AI产品、核心GCP和Workspace的强劲收入表现以及正在进行的效率举措。[14] 公司业绩指引 1. 收入方面,广告收入的同比增长将继续受到2023年下半年广告收入增长的影响,部分原因是亚太地区零售商的增长。由于谷歌制造产品从2024Q3提前推出,2024Q4订阅平台和设备收入的同比增长将受到不利影响。[16] 2. 费用方面,技术基础设施投资水平提高相关的折旧和费用增加,部分被设备由于硬件推出提前到2024Q3而产生的成本收入的轻微好处所抵消。[17]