报告投资评级 - 维持“买入”评级目标价为3.80港元对应2024年盈利估值15.8倍 [1][2][4] 报告核心观点 - 报告期内业绩稳健增长看好新核准机组增长潜力 [1][2] 报告各部分总结 业绩表现 - 前三季度上网电量1668.9亿千瓦时同比增长4.97%营收623.7亿元同比增加4.06%扣非归母净利润为97.4亿元同比增加0.91% [1][2] - 子公司上网电量为1303.32千瓦时同比增加5.02%联营公司上网电量为365.58千瓦时同比增加4.78% [2] - 市场化交易电量约为854.9亿千瓦时占比51.2%同比增加0.7%平均市场化交易电量实现价格含税约为0.39元/千瓦时比去年同期下降约1分钱基本持平 [2] 新核准项目与在建项目 - 2024年8月国常会新核准5个核电项目共计11台机组中广核拿到3个项目6台机组分别为山东招远1、2号机组广东陆丰1、2号机组以及浙江苍南3、4号机组目前公司项目充足共有在建核电机组16台看好未来新机组加速并网所带来的增长动能 [2] 财务及估值 - 预测2024 - 2026年的营收分别为883亿元/920亿元/978亿元增速为7.0%/4.2%/6.3%归母净利润分别为120亿元/134亿元/149亿元增速为12.5%/11.2%/11.1% [2] - 给出2022 - 2026年的各项财务指标包括销售收入增长率净利润增长率毛利率净利润率ROE等数据 [3] 公司动态分析 - 总市值1393.77亿港元H股市值308.13亿港元总股本504.99亿股H股股本111.64亿股 [4] - 股东结构中中国广核集团有限公司（A + H）占58.89%广东恒健投资控股有限公司（A股）占6.79%中国核工业集团有限公司（A股）占3.32%BlackRock Inc.（H股）占1.49%Citigroup Inc.（H股）占1.38%其他股东占28.13% [4] 股价表现 - 一个月相对收益 - 3.39%绝对收益0.61%三个月相对收益 - 36.48%绝对收益 - 5.03%十二个月相对收益33.84%绝对收益17.88% [5]