报告公司投资评级 - 维持广日股份“买入”评级[3] 报告的核心观点 - 2024年前三季度广日股份归母净利润同比增长8.96%扣非归母净利润同比增长9.65%尽管营业收入同比下降7.82%但盈利能力有所提升24Q3归母净利润同比增长52.07%环比增长28.75%行业整体订单下滑但公司订单情况好于行业平均且通过并购等方式实现业务增长降本增效成果显著老旧电梯更新有望逐步发力公司积极分红并回购提升投资价值考虑下游房地产需求偏弱调整盈利预测后仍维持“买入”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度毛利率/净利率分别为14.99%/10.73%同比+1.19pct/1.30pct 24Q3毛利率/净利率/扣非归母净利率分别为14.86%/18.32%/13.75%同比-0.02/+8.21/+3.62pct环比-1.52/6.07/-1.86pct [1] - 2024 - 2026年预计归母净利润分别为8.23/9.03/9.62亿元同比+8%/+10%/+6%对应PE13/12/11X [1] - 给出2022 - 2026年的营业收入、EBITDA、归属母公司净利润、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等财务数据预测[2] 业务发展方面 - 行业整体订单下滑但广日股份订单情况好于行业平均略有增长并购恰达快速后实现多方面互补提高制造效率降低成本拉动相关业务增长[1] - 2024年上半年降本增效成果显著在房地产市场下行电梯行业竞争加剧情况下整体毛利率同比提升1.94个百分点[1] - 新筑股份股价回升影响广日股份三季度公允价值变动收益增厚归母净利润且Q3对联营合营公司投资收益达2.24亿元[1] - 老旧电梯更新有望在四季度加速落地预计2024年通过超长期特别国债资金支持各地更新4万余台使用15年以上住宅老旧电梯[1] 公司价值提升方面 - 8月28日拟每股派发0.75元(含税)共分配现金6.55亿元(含税)8月22日拟1 - 2亿回购股份用于注销并减少注册资本24年截止目前总金额为8.55亿元(按回购上限计算)积极维护投资者权益[1]