报告公司投资评级 - 报告给予新城控股"推荐"评级,目标价15.7元 [5] 报告核心观点 - 2024年1-9月公司实现营业收入515.6亿元,同比下降27.66%,归母净利润14.5亿元,同比下降41.31% [1] - 三季度毛利率17.5%,归母净利润同比下滑31.6%,主要原因为住宅开发业务结转放缓,毛利率下滑 [2] - 1-9月销售金额同比下降47%,预计后续销售规模可能缩量,随着公司优质土储优先去化,剩余货值销售难度可能逐渐加大 [2] - 1-9月吾悦广场实现商业运营总收入约95亿元,同比增长16.64%,已完成全年运营收入目标的76%,出租率达97.65% [3] - 前期吾悦广场全国化布局基本完成,公司在下沉市场招商运营能力突出,保障商管业务收入稳定增长,未来有望真正实现"住宅+商业"双轮驱动模式 [3] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为92,134百万元,同比下降22.7% [4] - 2024年归母净利润预计为789百万元,同比增长7.0% [4] - 2024年每股收益预计为0.35元 [4] - 2024年资产负债率预计为75.1% [4]