宏观经济 | 动态跟踪 报告发布日期 2024 年 11 月 06 日 如何理解经济数据的改善快于预期:月度 宏观经济回顾与展望 研究结论 ● 除了对政策的期待,近期宏观数据的改善也超出市场预期。新一轮稳增长政策以９月 末一系列事件为标志，为何９月经济数据就呈现改善？如何进一步观察改善动力背后 的细节?我们不妨从各地经济的表现及其原因来观察。 ● 最新固定资产投资的边际变化来看,边疆地区(青海、新疆 )、东北(辽宁、吉林、 黑龙江 ) 都有更好表现，基于各地数据及报道，可以发现区域投资数据向好基于政府 端推动/大基建/能源： ● 青海排序第一，原因可能在于交运、能源供应等行业: （ ）青海民间投资表现并不 出色，1-9 月-20.3%，前值-18.2%（ 这可能与其地产降幅较深有关，1-9 月青海 房地产开发投资额累计同比-31%，前值-34% ），可见政府投资发挥了重要作用; ( 2 ) 第三产业投资累计同比大幅收窄 9 个百分点，但并未公布细分项，我们的猜想 可能来自交运；（２）前三季度，青海采矿业投资增长 14.3%，电力热力燃气及水生 产和供应业投资增长 13.7%，制造业投资下降 1.4%，而上半年 ...