报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 品牌建设和渠道优化 - 公司明年工作重点仍将放在品牌建设上,包括提高暇步士男女装产品品质和调整产品结构、提高单店店效、寻找合适的渠道复制单店盈利模型、升级渠道质量、关闭形象偏差的店铺、调整为形象店和旗舰店 [3][4] - 公司将在原有基础上提升暇步士男女装定位,加大新品投入力度,在新品的研发设计以及面料应用上继续进行全方位的升级,同时把控好产品价格带及定位,开展积极的品牌宣传推广 [4] - 对于水孩儿品牌,产品升级已接近尾声,明年公司将会在品牌宣传方面加大投入,以继续强化消费者认知 [4] 高端童装业务承压 - 公司高端进口品牌童装的单店及集合店BEBELUX出现一定程度的滞销迹象,高端童装业务对公司财务状况产生较大不利影响,未来公司将积极调整该业务模块 [3] 财务预测调整 - 基于24Q1-3业绩表现,目前宏观消费环境存在不确定性,以及公司整合暇步士效果需要进一步观察,公司调整了盈利预测,预计24-26年EPS分别为1.56元、1.71元和1.88元 [3]