报告公司投资评级 - 华龙证券给予斯瑞新材"增持"评级(首次覆盖) [1] 报告的核心观点 - 销售结构优化带动收入加速增长,经营质量提升推动利润高增 [1] - 第三季度利润加速提升,实现归母净利润0.22亿元,同比增长41.23%,主因运营质量提升带动毛利率提升,以及商业航天等高毛利新业务快速增长 [1] - 公司不断加强研发力度,研发费用同比增长26.34%至0.51亿元 [1] - 公司以高强高导铜合金业务为核心,大力研发布局新兴业务,成功切入商业航天、医疗影像等领域,液体火箭发动机推力内壁、CT和DR球管零组件产品有望成为公司新的增长点 [1] - 公司前三季度继续扩大投入、拓展业务规模,经营性现金流0.34亿元,同比下降23.98% [1] - 公司拟定向增发募集资金不超过6亿元,主要用于液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目和斯瑞新材科技产业园项目 [1] 财务数据总结 - 前三季度,公司实现营业收入9.64亿元,同比增加10.98%;实现归母净利润0.78亿元,同比增加14.36% [1] - 预计公司2024-2026年分别实现归母净利润1.29/1.8/2.32亿元,对应EPS分别为0.18/0.25/0.32元,PE分别为48.7/34.9/27.1倍 [2][3] - 公司2022-2026年营业收入、归母净利润、ROE等主要财务指标均保持良好增长态势 [4][5]