行业投资评级 报告给予医药生物行业"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1. 博弈短期增速策略式微，需要打开长期成长选股思路。[8][10][12] 2. 从支付视角出发,看好院内政策支持、人民群众需求扩容、出海周期上行三大方向。[13] 3. 重点推荐恒瑞医药、信达生物(H)、迈瑞医疗、联影医疗、鱼跃医疗、天坛生物、派林生物、千红制药、太极集团等公司。[13] 行业分析 1. 2024Q3医药板块单季度归母净利润增速>15%的公司主要集中在医疗耗材和血液制品子行业,主要受益于上年同期基数较低和新冠疫情后供需双扩容。[8][9] 2. 短期增速与股价涨跌的相关性持续下降,投资策略需要从短期增速博弈转向长期成长潜力。[10][11][12] 3. 医药行业需求侧无法无限扩张,需要从支付视角出发,重点关注院内政策支持、人群需求扩容、出海周期上行等方向。[13]