报告核心观点 1) 报告总结了各行业三季报的业绩表现和分析师的观点: - 券商和保险行业业绩显著回暖,看好权益投资和并购机会 [23][24] - 电子行业业绩分化,关注AI驱动、苹果产业链和半导体设备/材料 [25][26] - 计算机行业基本面回暖,看好国内需求见底反转等方向 [28] - 传媒行业业绩承压,但看好内容板块和并购重组等方向 [29] - 医药行业景气度底部徘徊,关注2025年改善前景 [30] - 光伏和电力设备行业景气度回升,看好相关龙头 [31][32] - 军工行业业绩承压,但景气复苏将至 [33] - 机械行业看好工程机械和自主可控板块 [34] - 消费行业中,白酒和大众品有望迎来景气拐点,农牧行业景气延续 [35][36][37] - 轻工、社服、教育等行业业绩筑底,展望改善 [38][39][40] - 化工、金属等周期行业关注供给端改善和成长主题 [44][45][46] - 地产行业业绩承压,但政策支持下有望企稳 [47] - 公用事业中水电环保表现较好 [48] - 交通运输板块利润增长,关注顺周期机会 [49] 2) 报告还总结了各行业的投资机会和风险提示: - 券商关注权益投资弹性、并购机会和公募优势 [23] - 保险关注寿险顺周期逻辑和财险高股息 [24] - 电子关注AI、苹果产业链和半导体设备/材料 [25][26] - 计算机关注国内需求见底反转、信创和出海机会 [28] - 传媒关注内容板块和并购重组 [29] - 医药关注景气度高点的药品板块和反转预期的细分赛道 [30] - 光伏和电力设备关注龙头企业 [31][32] - 军工关注航空主机厂、发动机和新兴领域 [33] - 机械关注工程机械、通用机械和自主可控 [34] - 消费关注白酒、大众品和农牧产业链 [35][36][37] - 化工关注供给端改善和成长主题 [44] - 金属关注一体化铝企和稀土小金属 [45][46] - 地产关注持续拿地能力和改善产品的房企 [47] - 交通运输关注顺周期物流和航空 [49] 3) 报告还提到了各行业的风险提示,包括: - 监管趋严、权益市场波动、长端利率下行等对券商的风险 [23] - 产品转型、权益市场波动、长端利率下行等对保险的风险 [24] - 需求恢复、AI进展、外部制裁等对电子的风险 [26] - 行业竞争、技术研发、下游需求等对计算机的风险 [28] - 内容上线、行业竞争等对传媒的风险 [29] - 汇兑、政策、并购等对医药的风险 [30] - 传统能源价格、产能扩张、贸易环境等对光伏电力的风险 [31] - 订单下达、产能释放等对军工的风险 [33] - 宏观经济、原材料价格、政策变化等对机械的风险 [34] - 宏观经济、原材料价格、食品安全等对消费的风险 [35][36][37] - 国内外需求、原料价格、贸易政策等对化工的风险 [44] - 宏观经济、供给、地缘局势等对金属的风险 [45][46] - 宽松政策、三四线城市、债务违约等对地产的风险 [47] - 需求恢复、油价、汇率等对交通运输的风险 [49]