化工行业投资建议 本周观点：原油价格高位回落,建议关注低估值高股息中国石化 [3][18] - 本周地缘局势及需求担忧施压,国际油价大跌。短期内油价仍受地缘政治以及市场预期变化影响较大,下周油价或将波动运行。[3] - 鉴于目前油价四季度面临较大压力,我们看好炼化端出现成本压力缓解后盈利有望提升的中国石化,同时由于中国石油和中国海油回调较多,已经反映了油价下跌,继续看好回调后的中国石油和中国海油。[3] 化工产品价格变化 [2][16][18] - 本周部分产品价格有所反弹,如天然气上涨15.58%,硫酸上涨9.09%,氟化铝上涨4.98%,棉短绒上涨3.59%等。[2] - 但仍有不少产品价格下跌,如PET切片下跌16.27%,苯酚下跌5.14%,二甲苯下跌5.14%,丁二烯下跌4.14%。[2] - 从二季度业绩表现来看,很多化工细分子行业业绩都表现较差,主要原因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求偏弱影响。[18] 行业景气度有望改善 [20] - 随着金九银十的到来,化工行业有望进入一年中最好的需求旺季。[20] - 除了建议继续关注业绩有望持续超预期的轮胎行业、上游开采行业、钛白粉行业等,同时建议重视细分子行业龙头公司估值修复机会。[20] 重点推荐细分子行业龙头 [20] - 具体建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链完善和规模扩张带来超强成本优势的细分子行业龙头,如聚氨酯行业龙头万华化学、煤化工行业龙头华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头龙佰集团等。[20]