报告行业投资评级 报告给出了"石油化工"行业的"增持"评级。[5] 报告的核心观点 "三桶油"上游业务表现强劲 1. 中国石油、中国海油前三季度业绩再创新高,经营韧性凸显。[2][3][8] 2. "三桶油"加强"增储上产",油气产量保持高增长。[11] 炼化业务受压 1. 受炼化景气低迷和库存损失影响,中国石油、中国石化炼化业务盈利承压。[15] 油服工程景气高企 1. 油服工程景气高企,企业业绩上行。[17] 2. "三桶油"下属油服工程企业加强海外市场开拓,海外订单增长前景可期。[18][19] 行业数据分析 原油供需情况 1. 国际油价波动,24Q3油价同比下降8.4%。[2][9] 2. 全球原油供给维持高位,美国页岩油产量持续增长。[40][44][45] 3. 中国原油进口量和加工量保持增长。[43][37] 炼化产品价差 1. 主要炼化产品价差波动较大。[48][49][50][51][52][53] 其他金融指标 1. 原油运输指数(BDTI)维持高位。[54] 2. WTI与美元指数、标普500指数呈现一定相关性。[55][56]