报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024Q3业绩基本符合预期单车亏损环比降低营收方面极狐考拉/αT5/S5销量持续改善下Q3单季度销量同环比均大幅改善实现销量3.98万台同环比均+103.6%/+122.7%ASP为15.25万元同环比分别15.7%/+22.0%毛利率方面Q3毛利率-6.46%同环比分别1.6/+1.1pct费用率方面期间费用率大幅度改善24Q3销售/管理/研发费用率分别为9.92%/4.99%/7.25%同比分别-6.5/0.0/+0.9pct环比分别-16.4/-5.7/-8.0pct净利润方面合并报表口径单车盈利-4.84万元（扣非后）盈利能力环比改善（2024Q2为-8.67万元）最终单季度实现归母净利润-19.2亿元[3] - 内生+合作并进实现全面发展携手华为智选打造高端品牌享界北汽是与华为合作最早的车企之一HI+智选多方位开展战略合作2024年北汽蓝谷+华为智选合作的首款车型享界S9正式上市极狐品牌营销&渠道能力稳步提升公司制定一车一策、一城一策的差异化营销策略通过"与辉同行"等新媒体合作方式在营销方面大胆创新[4] - 由于行业竞争加剧下调公司2024 - 2026年业绩预期归母净利润预测为-53/-20/6亿元（原为-40.98/-19.74/8.6亿元）考虑享界后续放量客气维持公司"买入"评级[4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2022A - 2026E营业总收入分别为9514百万元、14319百万元、13833百万元、52529百万元、92082百万元同比分别为9.40%、50.50%、-3.39%、279.74%、75.30%归母净利润分别为-5465百万元、-5400百万元、-5265百万元、-2030百万元、606百万元EPS - 最新摊薄分别为-0.98元/股、-0.97元/股、-0.94元/股、-0.36元/股、0.11元/股P/E（现价&最新摊薄）仅2026E为71.33[1] 2024Q3业绩情况 - 2024Q3单季度营收为60.77亿元同环比分别+71.8%/+171.7%Q3单季度归母净利润为-19.20亿元（2023Q3为-12.72亿元2024Q2为-15.55亿元）Q3单季度扣非归母净利润为-19.29亿元（2023Q3为-12.93亿元2024Q2为-15.5亿元）[2] 财务状况 - 给出了2023A - 2026E资产负债表利润表现金流量表中的各项数据如流动资产、营业总收入、经营活动现金流等以及各项财务与估值指标如毛利率、归母净利率、每股净资产等[10]