报告行业投资评级 报告维持行业"强于大市"的投资评级。[5] 报告的核心观点 装修建材 1) 装修建材需求承压,竞争激烈,企业收入利润多数下降。2024Q1-3 样本装修建材企业总收入1,118亿元,同比下降7%;归母净利润69亿元,同比下降31%。[6][13] 2) 部分具有"消费"特征更强的装修建材企业如北新建材、兔宝宝等延续相对稳定的增长态势。[10][11] 玻璃 1) 浮法玻璃和光伏玻璃景气度持续承压,企业收入和利润增长均承压。[16][18] 2) 药用玻璃龙头企业山东药玻业绩延续高速增长。[16][18] 3) 石英玻璃景气持续承压,代表企业收入和利润同比持续下降。[16][18] 玻纤水泥 1) 2024Q3玻纤企业扣非利润环比改善,主要企业中国巨石扣非利润同比下降29%。[21][24] 2) 2024Q3水泥行业错峰协同力度持续加强,大多数水泥上市企业盈利同比延续负增长,但降幅有所收窄。[21][24] 其他新材料 1) 民爆和硅材料景气上行,企业整体收入利润快速增长。[27][29] 2) 碳纤维、玻璃棉制品和耐火材料等领域企业基本面承压。[27][29] 投资建议 地产链材料 1) 关注区域水泥龙头及具备市场领导力的央国企水泥企业。[34] 2) 关注塑料管道、石膏板、板材、涂料、五金等装修建材龙头,以及防水材料、涂料、瓷砖等装修建材企业。[34] 非地产链材料 1) 关注玻璃纤维景气进一步上行的机会,重点关注具备成本和规模优势的龙头企业。[35] 2) 关注中硼硅模制瓶需求持续高景气的药包材龙头企业,如山东药玻。[35] 3) 关注有积极变化的耐火材料龙头企业。[35]