报告评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 多因素扰动导致短期业绩承压,但基数扰动出清后有望回归稳健增长 [2] - 毛利率短期有所波动,费用管理持续优化 [2] - 高管换届已落地,预计后续有望引领新增长 [2] 公司投资评级及目标价格 - 维持"增持"评级,目标价35.09元 [3] - 下调2024-2026年EPS预测至1.11/1.47/1.90元 [2] 公司财务数据 - 2024Q1-3收入104.34亿元(-14.36%),归母净利润5.45亿元(-28.10%) [2] - 2024Q3单季收入26.17亿元(-16.44%),归母净利润0.50亿元(-73.82%) [2] - 医药工业收入61.88亿元(-25.24%),毛利率61.11%(-4.04pct) [2] - 医药商业收入51.09亿元(-11.21%) [2] - 中药材资源收入7.24亿元(-13.77%) [2] - 大健康与国际业务收入3.55亿元(+65.61%) [2] 可比公司估值 - 可比公司2024-2026年PE估值区间为12-45倍 [11]