报告行业投资评级 - 报告给予食品饮料行业"看好"的投资评级 [2] 报告的核心观点 - 飞天茅台批价连续两日回升,预计主要受益于茅台酒厂控货稳价系列措施,飞天批价回升大幅提振经销商和投资者信心,意味着白酒行业基本面或已触底 [2] - 消费相关的宏观数据整体延续增长趋势,2024年9月社零总额、社零餐饮收入同比分别增长3.2%和3.1% [8] - 2024年9月,国内M2同比增长6.8%,社融规模同比减少0.37万亿,社融存量规模维持8%的增速 [11] - 截止10月31日,原箱飞天茅台和散瓶飞天茅台批价分别达到约2170元和2150元,普五和国窖1573批价分别约950元和860元,主要次高端产品批价基本持平 [12][13][14][15][16] - 2024年9月,国内啤酒当月产量同比上升1.4%,1-9月累计下降1.5%;大麦进口价格和瓦楞纸价格呈下降趋势,玻璃期货价格同比下滑38%,铝价格同比增长10% [17][19][20][21] - 国内生鲜乳价格稳定,奶粉和干酪价格低位增速相对稳定,牛奶和酸奶零售价环比基本持平 [24][25][26][27][30][31] 投资建议 - 建议关注白酒和啤酒等顺周期板块的修复机会,白酒板块推荐五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、老白干酒,啤酒板块推荐青岛啤酒 [32] 风险提示 - 消费复苏进度不及预期风险 [32] - 区域经济增速放缓风险 [32] - 食品安全事件风险 [34]