行业投资评级 - 报告给出了看好电子行业的投资评级 [1] 报告的核心观点 电子行业业绩增速及估值分析 - 电子行业 24Q3 营业收入同比增长 17%,位居全行业第 2 [3][4] - 电子行业 24Q3 归母净利润同比增长 18%,位居全行业第 5 [3][5] - 电子行业 24Q3 景气度边际持稳,正处于温和复苏阶段 [6][7][8][9] - 申万电子指数在 2024Q2-Q3 市盈率整体呈现平稳,自"926"以来估值显著抬升 [9] 电子行业各板块业绩分析 - 受需求影响,本季整体需求旺季不旺,超市场预期的公司数环比有所减少,主要分布在芯片设计、元件和苹果链 [13] - 数字芯片设计、光学元件、被动元件、消费电子果链等板块受益于新品突破,Q3 营收环比高增,利润超预期 [13][1] - 消费类模拟/功率、印刷电路板、封测等板块年初以来需求回暖,Q3 稼动率环比提升,业绩稳健符合预期 [13][1] - 模拟芯片、分立器件、面板等板块终端库存修正,盈利能力修复 [13][1] 行业重点子板块分析 - 半导体设备:整体符合预期,自主可控逻辑持续验证 [18][19] - 存储:业绩出现分化,短期涨价缓和 [21][22] - 功率:高压低压产品分化,业绩符合预期 [23] - IC设计:消费类IC受益需求景气,优势公司业绩超预期 [24] - 消费电子:果链利润略超预期,终端创新提振价值量 [24][25] 投资建议 - 半导体设备:北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技、中科飞测等 [1] - 半导体中游:中芯国际、华虹公司、长电科技、甬矽电子 [1] - IC设计:存储芯片德明利、江波龙、聚辰股份、澜起科技;数字芯片恒玄科技;模拟芯片南芯科技、艾为电子 [1] - LCD和OLED:京东方A、奥来德 [1] - AI芯片及AI服务器产业链:工业富联、沪电股份、深南电路、澜起科技等 [1] - 苹果产业链:立讯精密、蓝思科技、领益智造、东山精密 [1] - 功率:芯联集成、扬杰科技、新洁能、华润微等 [1] [1] [3][4] [3][5] [6][7][8][9] [13][1] [13][1] [13][1] [18][19] [21][22] [23] [24][25] [1]