报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 短期业绩承压 - 24Q3单季度收入保持中高速增长,但受股权支付影响实际业绩优于表观 [3] - 24Q3毛利率及净利率下滑明显,或反映产品结构及价格波动,以及汇率变化的短期影响 [4] 长期发展无虞 - 产能扩张落地,预付款及合同负债高增反映需求景气下公司积极备产,内外贸共振赋能长期成长 [4] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.2、1.7、2.4亿,同比增长31%、44%、39% [4] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为662、883、1229百万元,同比增长22%、33%、39% [8] - 2024-2026年归母净利润预计分别为118、170、237百万元,同比增长31%、44%、39% [8] - 2024-2026年毛利率预计维持在38%左右 [8] - 2024-2026年期间费用率预计分别为24%、21%、19% [8]